Комплексная оценка финансово-экономического состояния предприятия. Теоретические аспекты комплексной оценки финансового состояния предприятий
Большое значение в процессе управления финансовыми ресурсами отводится предварительному анализу их наличия, размещения и эффективности использования. Финансовые ресурсы отражаются в пассиве бухгалтерского баланса и группируются по двум основным признакам: по юридической принадлежности и длительности нахождения средств в обороте (срокам погашения).
В соответствии с первым признаком, финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные, в соответствии со вторым, - на перманентный капитал (собственный капитал плюс долгосрочные обязательства) и краткосрочные обязательства.
Собственные источники формирования имущества расположены в III и частично V разделах (стр. 640 «Доходы будущих периодов») бухгалтерской баланса.
Заемные источники в зависимости от сроков погашения делятся на долгосрочные, расположенные в IV разделе, и краткосрочные, расположенные в V разделе бухгалтерского баланса.
Финансовые ресурсы расположены в пассиве бухгалтерского баланса соответствии с принципом увеличения степени изымаемости ресурсов: от менее к более изымаемым. Финансовые ресурсы, длительное время используемые в процессе формирования активов, образуют перманентный капитал. Значение анализа финансовых ресурсов заключается в формировании экономически обоснованной оценки динамики и структуры источников финансирования активов и выявлении возможностей их улучшения. Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов проводится с использованием приемов горизонтального, вертикального и трендового анализа и оформлен в таблице 9.
Таблица 7 - Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов СПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.
Показатели |
Отклонение 2011 г. к 2010г. |
Темп роста, % |
||||||||
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
|||
1. Финансовые ресурсы, всего, в т.ч.: |
||||||||||
2. Собственный капитал |
||||||||||
3. Заемный капитал, из него |
||||||||||
3.1. Долгосрочные обязательства |
||||||||||
3.2. Перманентный капитал |
Анализ динамики финансовых ресурсов показал снижение источников формирования имущества организации на 38,9% по сравнению с 2009 годом и рост на 9,6% по сравнению с 2010 годом.
Основные изменения в 2011 году произошли за счет роста заемного капитала на 11,8% и роста собственного капитала на 4,7%. За указанный период произошло снижение долгосрочных обязательств на 24,5% и рост перманентного капитала на 40,5%
В целом структура финансовых ресурсов оценивается как нерациональная, так как удельный вес собственного капитала организации на конец 2011 года составляет менее 50%. Удельный вес перманентного капитала в общей величине финансовых источников выше удельного веса собственного капитала, что характеризует предприятие как организацию, активно развивающую свою материально-техническую базу, в т.ч. за счет долгосрочных заемных источников. Однако, прослеживается ярко выраженная отрицательная динамика резкого снижения доли собственных средств в источниках формирования капитала и роста доли заемных средств.
Эффективность использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта во многом определяется степенью целесообразности их размещения по видам активов, что предопределяет необходимость изучения структуры имущества с позиции ее оптимальности.
Результаты анализа оформим в таблице 10.
Таблица 8 - Анализ динамики, состава и структуры имущества СПК «Солонцы» за 2009 - 2011г.
Показатели |
Отклонение 2011 г. к 2010г. |
Темп роста, % |
||||||||
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
|||
1. Активы, всего, в т.ч.: |
||||||||||
2. Внеоборотные активы, из них |
||||||||||
2.1. Нематериальные активы |
||||||||||
2.2 Основные средства и прочие внеоборотные активы |
||||||||||
3. Оборотные активы, из них |
||||||||||
3.1 Запасы (с учетом НДС ценностям) |
||||||||||
3.2 Дебиторская задолженность, платежи по которой в течение 12 месяцев |
||||||||||
3.3 Наиболее ликвидные активы (денежные средства и КФВ) |
В структуре имущества организации наибольший удельный вес в 2009 году приходится на оборотные активы 68,7%. Это характерно лишь для организаций, занимающихся торговой деятельностью, но не производственной. Так, в запасы было вложено в 2009 году 62,5% источников формирования имущества. Это является нерациональным для производственного предприятия, поэтому в 2010 году произошло перераспределения источников имущества между оборотными и внеоборотными активами. В результате доля оборотных активов в 2010 году составила 39,0%, а в 2011 году - 45,1% от общей стоимости имущества предприятия.
Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов по прежнему приходится на запасы (40,7% на конец 2011 года). Причем намечается, хотя и незначительно выраженная положительная тенденция к росту более ликвидных активов в динамике. Однако это не касается денежных средств. Здесь идет тенденция к снижению их доли в составе активов, что оценивается негативно.
Доля внеоборотных активов увеличились с 31,3% в 2009 году до 54,9% в 2011 году. Данный факт оценивается позитивно, поскольку означает наращивание долгосрочных инвестиций, что способствует увеличению объема производства и прибыли в долгосрочной перспективе.
Финансовая устойчивость организации в общем виде определяется уровнем обеспеченности активов источниками их формирования и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Устойчивое финансовое положение характеризуется следующими признаками:
1) своевременностью расчетов по обязательствам;
2) достаточным долевым участием собственного капитала в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов (не менее 30%).
Соотношение собственного и заемного капитала во многом определяет уровень финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость определяется также соотношением стоимости основного элемента оборотных активов - запасов и затрат и величины собственных и заемных источников их формирования.
Можно выделить следующие основные этапы анализа финансовой устойчивости:
Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) нормальных источников формирования материально- производственных запасов;
Конкретизация оценки финансовой устойчивости на основании изучения значений и динамики относительных показателей финансовой устойчивости - финансовых коэффициентов;
Расчет влияния факторов на изменение основных показателей финансовой устойчивости.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели излишка или недостатка источников для формирования материально-производственных запасов, которые определяются путем сравнения величины запасов и затрат и нормальных источников средств для их формирования.
В качестве нормальных источников формирования запасов и затрат выделяют следующие:
1) собственные оборотные средства;
2) краткосрочные кредиты и займы (исключая просроченные долги);
3) кредиторская задолженность товарного характера (исключая просроченные долги): задолженность перед поставщиками, авансы полученные.
Общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат (НИФЗ) определяется по формуле:
НИФЗ=СОС+ККЗ+КЗТХ-ПрД
где СОС - собственные оборотные средства; ККЗ - краткосрочные кредиты и займы; КЗТХ - кредиторская задолженность товарного характера; ПрД - просроченные долги.
Недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат означает, что определенная часть последних формируется за счет кредиторской задолженности нетоварного характера (задолженности по оплате труда, социальному страхованию, перед бюджетом и прочими кредиторами), либо неплатежей.
В зависимости от соотношения величин материальных оборотных активов и источников их формирования условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости:
Абсолютная финансовая устойчивость
где З - запасы.
Нормальная финансовая устойчивость
СОС<З?НИФЗ
Неустойчивое финансовое положение
Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет просроченную задолженность, т.е. часть запасов формируется за счет неплатежей.
Расчет показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат осуществим в табл. 11.
Таблица 9 - Идентификация уровня финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат СПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.
Показатели |
Фактически в 2009г. |
Фактически за 2010г. |
Фактически за 2011г. |
Абсолютное отклонение |
Темп роста, % |
||
1. Материально-производственные запасы (МПЗ) |
|||||||
2. Собственный капитал |
|||||||
3. Долгосрочные обязательства |
|||||||
4. Внеоборотные активы |
|||||||
6. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования МПЗ |
|||||||
7. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования МПЗ |
|||||||
8. Краткосрочные кредиты и заемные средства |
|||||||
9. Общая величина нормальных источников формирования запасов и затрат |
|||||||
10. Излишек нормальных источников формирования МПЗ |
По результатам анализа выявлено, что тип финансовой устойчивости организации на конец 2009 года- нормальный, т.к. величина материальных оборотных активов меньше величины нормальных источников формирования запасов и затрат, т.е. имеет место излишек нормальных источников формирования запасов и затрат.
Однако в 2010 и 2011 годах ситуация резко изменилась в негативную сторону. Тип финансовой ситуации - кризисная, так как для покрытия МПЗ недостаточно нормальных источников формирования и приходится для этого использовать кредиторскую задолженность, что является допустимым лишь в случае непросроченной кредиторской задолженности товарного характера.
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости дополняется анализом относительных показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, а также изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации (табл. 12).
Таблица 10 - Анализ относительных показателей финансовой устойчивости СКПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.
Показатели |
Фактически в 2009г. |
Фактически за 2010г. |
Фактически за 2011г. |
Абсолютное отклонение |
Темп роста, % |
||
1. Общая стоимость активов |
|||||||
2. Собственный капитал |
|||||||
3. Долгосрочные обязательства |
|||||||
4. Внеоборотные активы |
|||||||
5. Собственные оборотные средства |
|||||||
6. Оборотные активы, из них |
|||||||
6.1 Материально-производственные запасы |
|||||||
7. Коэффициент автономии |
|||||||
8. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами |
|||||||
9. Коэффициент маневренности собственного капитала |
Характеризуя уровень финансовой устойчивости, следует отметить, что коэффициент автономии на конец 2011 года снизился на 0,078 по сравнению с 2010 годом и на 0,570 по сравнению с 2009 годом, и составил 0,300. Это означает, что только 30,0% имущества формируется за счет собственных средств, при оптимальном значении не ниже 50%. Следовательно, в организации ощущается острая нехватка собственного капитала.
Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами на конец 2011 года имеет отрицательное значение. Это означает, что значительная часть запасов предприятия приобретается за счет заемных источников.
Коэффициент маневренности собственного капитала на конец 2010 и 2011 года также имеет отрицательное значение.
Таким образом, можно сделать вывод, что у предприятия на конец 2011 года кризисное финансовое состояние.
Оценка платежеспособности и ликвидности организации позволяет охарактеризовать возможности своевременного проведения расчетов по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих (оборотных) активов.
Ликвидность какого-либо актива - это его способность трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива. Ликвидность организации в целом определяется наличием у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков платежей, предусмотренных договорами.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке их возрастания.
По степени ликвидности активы подразделяются на следующие группы:
А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства в кассе и на расчетном счете, а также краткосрочные финансовые вложения;
А2 (быстрореализуемые активы) - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;
А3 (медленнореализуемые активы) - запасы и затраты, НДС;
А4 (труднореализуемые активы) - внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 (наиболее срочные обязательства) - кредиторская задолженность;
П2 (краткосрочные пассивы) - краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;
П3 (долгосрочные пассивы) - долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 (постоянные пассивы) - раздел «Капитал и резервы», а также стр.640, стр.650 раздела «Краткосрочные обязательства».
Анализ ликвидности баланса путем сопоставления соответствующих групп активов и пассивов оформлен в табл. 13.
Таблица 11 - Оценка ликвидности баланса
Излишек/недостаток активов для погашения обязательств |
|||||||
Наиболее ликвидные активы - А1 (стр.250+260) |
Наиболее срочные обязательства - П1 (стр.620) |
||||||
Быстро реализуемые активы-А2 (стр.240) |
Краткосрочные пассивы - П2 (стр.610) |
||||||
Медленно реализуемые активы- А3 (стр.210+220+140) |
Долгосрочные пассивы - П3 (стр. 510) |
||||||
Трудно реализуемые активы- А4 (стр.190-140+230) |
Постоянные пассивы- П4 (стр.490+630++640+650) |
||||||
Сопоставлением итогов вышеуказанных групп по активу и пассиву определяют ликвидность баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4
Данного соотношения мы не наблюдаем, как на 2010 год, так и на 2011 год. Следовательно, баланс - не ликвиден.
Оценку платежеспособности предприятия проведем в таблице 14.
Таблица 12 - Оценка платежеспособности предприятия
Показатели |
Нормативное значение |
||
Исходные данные, тыс.руб. |
|||
1. Общая сумма текущих активов (290) |
|||
2. Быстрореализуемые активы (240) |
|||
3. Наиболее ликвидные активы (250 + 260) |
|||
4. Наиболее срочные обязательства (620) |
|||
5. Краткосрочные пассивы (610 + 660) |
|||
Расчетные показатели |
|||
Коэффициент текущей ликвидности (стр.1 / (стр.4+стр.5)) |
|||
Коэффициент критической оценки (стр.2+стр.3) / (стр.4+стр.5)) |
|||
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3 / (стр.4+стр.5)) |
Вывод: Согласно расчетным показателям, ни один из показателей не достигает нормативного значения вследствие необоснованного резкого роста кредиторской задолженности при одновременном снижении абсолютно ликвидных активов и общей суммы текущих активов в целом. Данные изменения следует оценивать отрицательно.
Для комплексной оценки финансового состояния предприятия используют методику «ИНЭК-АНАЛИТИК». Согласно методике, предприятие относится к одной из групп, в которой ранжируются показатели финансового состояния исследуемого предприятия на основе следующих критериев:
1) эффективность деятельности;
2) рискованность деятельности;
3) долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности;
4) качество управления.
Таблица 9.1 Комплексная оценка финансового состояния предприятия ООО «РН – КНПЗ» в 2006 г.
Наименование показателя |
||||
Рентабельность собственного капитала, % |
6,765 – 13,530 |
|||
Уровень собственного капитала, % |
||||
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом |
||||
Длительность оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам, дни |
||||
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни |
||||
Цена интервала, баллы |
||||
Сумма баллов |
||||
Примечание: Жирным шрифтом выделены фактические значения показателей предприятия |
На основе отобранных показателей определяется комплексная оценка финансового состояния предприятия с отнесением его к одной из четырех групп инвестиционной привлекательности:
· первая группа (22 – 25 баллов ) – предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития;
· вторая группа (16 – 21 баллов ) – платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода;
· третья группа (9 – 15 баллов ) – предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском;
· четвертая группа (менее 9 баллов ) – предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия не позволит улучшить ситуацию, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности.
Так, по сумме баллов (19) ООО «РН – КНПЗ» относится ко второй группе инвестиционной привлекательности.
Для комплексной обобщающей сравнительной оценки результатов хозяйствования предприятий проводят многомерный сравнительный анализ и устанавливают рейтинг предприятия.
Обобщающая оценка результатов деятельности предприятий обычно проводится по целому комплексу показателей (табл. 9.2).
Таблица 9.2 Матрица оценки финансового состояния нефтеперерабатывающих предприятий за 2006 г.
Наименование показателя |
Нефтеперерабатывающий завод |
|||
Комсомольский-на-Амуре |
Хабаровский |
Ангарский |
Ачинский |
|
Чистая рентабельность предприятия, % |
||||
Оборачиваемость запасов |
||||
Однако получить такую оценку довольно сложно: например, по уровню производительности труда анализируемое предприятие среди других будет занимать первое место, по себестоимости – третье, по уровню рентабельности – четвёртое и т.д.
Для однозначной оценки результатов хозяйственной деятельности довольно широко используются интегральные показатели, основанные на методе «суммы мест».
Для их расчёта применяют следующий алгоритм:
1) обосновывается система показателей, по которым будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных (табл. 9.2);
2) в матрице исходных данных в каждой графе определяется максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы (а ij) делятся на максимальный элемент предприятия-эталона (max a ij). В результате получают матрицу (табл. 9.3) стандартизованных коэффициентов (x ij);
3) все элементы матрицы (табл. 9.3) возводятся в квадрат, полученные рейтинговые оценки размещаются по ранжиру, и определяется рейтинг каждого предприятия. Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая сумма, второе место – предприятие, имеющее следующий результат, и т.д. (табл. 9.4)
Таблица 9.3 Матрица стандартизованных коэффициентов нефтеперерабатывающих предприятий
Наименование показателя |
Нефтеперерабатывающий завод |
|||
Комсомольский-на-Амуре |
Хабаровский |
Ангарский |
Ачинский |
|
Чистая прибыль на 1 руб. реализации, % |
||||
Выработка на одного работника, тыс. руб./чел. |
||||
Оборачиваемость запасов |
||||
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами |
||||
Коэффициент текущей ликвидности |
Как видно из табл. 9.4, лидерами являются Ангарский и Комсомольский-на-Амуре НПЗ, аутсайдером – Хабаровский НПЗ. Рейтинг Комсомольского-на-Амуре НПЗ ниже, чем у сибирских конкурентов, за счет относительно низких показателей рентабельности, обусловленных снижением выручки от продажи готовой продукции, произведенной на условиях процессинга.
Наименование показателя |
Нефтеперерабатывающий завод |
|||
Комсомольский-на-Амуре |
Хабаровский |
Ангарский |
Ачинский |
|
Чистая прибыль на 1 руб. реализации, % |
||||
Рентабельность активов предприятия, % |
||||
Выработка на одного работника, тыс. руб./чел. |
||||
Оборачиваемость запасов |
||||
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами |
||||
Коэффициент текущей ликвидности |
||||
Преимущество рассмотренной методики многомерного сравнительного анализа в том, что она базируется на комплексном многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как производственно-финансовая деятельность предприятия, учитывает реальные достижения всех предприятий-конкурентов и степень их близости к показателям предприятия-эталона.
Финансовый анализ является частью общего анализа, который состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансового и управленческого анализа. Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета. Однако такое деление является условным.
Финансовый анализ подразделяется на внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ основывается на публикуемой отчетности, а внутренний анализ - на всей системе имеющейся информации о деятельности предприятия. С этой точки зрения внешний финансовый анализ является составной частью внутреннего анализа, рамки и возможности которого шире.
Субъектами внешнего анализа выступают владельцы предприятий, инвесторы, кредиторы, администрация, правительственные учреждения и т.п.
Субъектами внутреннего финансового анализа являются администрация предприятия, собственники, аудиторы, консультанты.
Основное различие между внутренним и внешним финансовым анализом заключается в разнообразии целей и задач, решаемых различными субъектами анализа. Процесс проведения финансового анализа зависит от поставленной цели. Он может использоваться для предварительной проверки при выборе направления инвестирования, при рассмотрении вариантов слияния предприятий, при оценке деятельности руководства предприятия, при прогнозировании финансовых результатов, при обосновании и выдачи кредитов, при выявлении проблем управления производственной деятельностью и т.п.
Разнообразие целей финансового анализа определяет специфику задач, решаемых важнейшими пользователями информации.
Финансовый анализ проводится, прежде всего, администрацией предприятия, которая занимается текущей деятельностью, отвечает за долгосрочные перспективы развития, за эффективность производства, прибыльность деятельности предприятия на кратко- и долгосрочный периоды, эффективность использования капитала, трудовых и других видов ресурсов. Интерес администрации к финансовому состоянию затрагивает все сферы деятельности предприятия. В ходе проведения анализа администрация использует всю достоверную информацию, все средства и методы для осуществления контроля за деятельностью предприятия. Одним из таких методов является финансовый анализ. Финансовый анализ охватывает изменения в тенденциях основных расчетных показателей и основных зависимостей. Он основан на непрерывном наблюдении за существенными взаимосвязями и своевременном обнаружении недостатков, появляющихся в результате происходящих изменений. При проведении финансового анализа администрация ставит следующие цели:
- - разработка стратегии и тактики предприятия;
- - рациональная организация финансовой деятельности предприятия;
- - повышение эффективности управления ресурсами.
Одним из важнейших субъектов финансового анализа являются кредиторы. Кредиторы предоставляют предприятию денежные средства в различной форме и на различных условиях. Коммерческий кредит осуществляется поставщиками при отгрузке продукции или оказании услуг на время ожидания оплаты, определяемое условиями торговли. Кредитор, как правило, не получает процента за коммерческий кредит и может предоставлять скидку за платеж ранее установленного срока. Вознаграждение кредитора принимает форму количества заключенных сделок и возможной прибыли, полученной от них. Поставщика интересует финансовое состояние партнера и, прежде всего, его платежеспособность, т.е. возможность своевременно расплатиться за поставленную продукцию, оказанные услуги.
Предприятия также получают краткосрочные и долгосрочные кредиты банков, на условиях возвратности, срочности и платности. Плата за пользование кредитом выступает в виде процентов. Если предприятие хорошо работает и имеет устойчивое финансовое положение, требования кредитора ограничиваются фиксированной ставкой процента. Если предприятие попадает в неблагоприятные условия, риску невозврата может подвергаться не только вознаграждение за предоставленный кредит, но и сумма основного долга. Это обстоятельство вынуждает кредитора анализировать возможность предоставления кредита. При этом банки ставят перед собой следующие цели:
- - определить причины потребности предприятия в дополнительных средствах;
- - выяснить, из каких источников предприятие будет получать средства для выплаты процентов и погашения долга;
- - выяснить, каким образом администрация удовлетворяла потребности в краткосрочном и долгосрочном финансировании в прошлом, что она планирует на будущее.
Финансовое состояние предприятия - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров.
Главная цель анализа финансовая состояния - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Основными задачами анализа финансового состояния являются:
- - объективная оценка состава и использования финансовых ресурсов предприятия;
- - определение факторов и причин достигнутого состояния;
- - выявление, измерение и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности хозяйственной деятельности;
- - подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов.
Основными характеристиками (индикаторами) финансового состояния предприятия являются:
- - оценка имущественного состояния и структура финансирования;
- - оценка финансовой устойчивости;
- - оценка платежеспособности и ликвидности;
- - оценка рентабельности продаж и имущества.
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов. Расчет и анализ показателей производится по данным баланса предприятия в определенной последовательности.
Под финансовым состоянием понимается достаточная финансовая обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия и своевременного проведения расчетов предприятия со своими контрагентами. Выражением финансового состояния является сложившаяся структура средств предприятия .
В процессе кругооборота происходит непрерывное изменение структуры средств предприятия и их источников, определяемой как соотношение между элементами имущества и элементами формирующего его капитала. Нахождение оптимального соотношения между всеми элементами капитала и источниками его финансирования одна из наиболее трудных задач финансового управления.
Структура средств предприятия складывается как пропорция между стоимостными величинами основных средств и прочих внеоборотных активов, запасов и затрат, денежных средств, расчетов с дебиторами и прочих оборотных активов. Структура источников имущества предприятия - это пропорция между стоимостными величинами источников собственных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов, расчетов с кредиторами и прочих краткосрочных пассивов. Каждый из перечисленных агрегатов соответственно имеет свою структуру, определяемую более мелкими элементами.
Соотношение структуры средств предприятия и структуры источников их формирования в каждый фиксированный момент времени задает финансовое состояние предприятия, определение степени устойчивости которого является одной из наиболее важных задач финансового анализа. Операции, осуществляемые в ходе финансово-хозяйственного кругооборота и составляющие содержание процессов снабжения, производства, сбыта и т.д., непрерывно изменяют финансовое состояние предприятия.
В основном, в теории финансового анализа финансовое состояние определяют как устойчивое, либо неустойчивое. Неустойчивое финансовое состояние приводит к негативным последствиям, как финансовой деятельности, так и производственной и инвестиционной.
Использование традиционных методов оценки финансового состояния организаций, основанных на расчетах различного количества отдельных финансовых коэффициентов, не всегда позволяет получить однозначные выводы.
Так как в этом случае могут быть получены противоречивые выводы по отдельным направлениям оценки Например, могут быть получены противоречивые выводы об удовлетворительной платежеспособности организации и неудовлетворительной финансовой устойчивости Такая ситуация может объективно сложиться, когда недостаточная платежеспособность организации компенсируется заемными средствами в ущерб ее финансовой устойчивости. Как в зтом случае однозначно охарактеризовать ее финансовое состояние? Этот недостаток устраняют различные методы комплексной оценки
Расчет финансовых коэффициентов является основой комплексной оценки финансового состояния организации, разработки, принятия эффективных финансовых решений. Для комплексной оценки финансового состояния организации рекомендуется из всего многообразия рассчитывать следующие показатели по направлениям:
* для оценки платежеспособности, ликвидности коэффициент абсолютной ликвидности (&|), коэффициент быстрой ликвидности (кг), коэффициент текущей ликвидности (kj);
* для оценки финансовой устойчивости - коэффициент автономии (&«);
* для оценки деловой активности - коэффициент оборачиваемости оборотных активов (кь):
* для оценки рентабельности коэффицисш рентабельности продаж
Другие финансовые коэффициенты могут быть использованы для более детального анализа. Кроме того, не для всех финансовых коэффициентов установлены оптимальные, критические значения из-за существенной зависимости от специфики организации, отраслевой принадлежности, других конкретных условий
Коэффициент абсолютной ликвидности (Jt|) показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств мгновенно реализуемыми активами - денежными средствами, рассчитывается как отношение денежных средств организации к сумме ее краткосрочных обязательств.
где £>„ - нормальная дебиторская задолженность, руб.
Коэффициент текущей ликвидности (кг) показывает возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств ликвидными оборотными активами и рассчитывается как отношение ликвидных оборотных активов организации к сумме краткосрочных обязательств\"
где Аі - ликвидные оборотные активы организации, руб.
Для расчета коэффициента текущей ликвидности корректируется «Дебиторская задолженность», платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, «Запасы» и «Прочие оборотные активы» соответственно на сумму фактически выявленной безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов н затрат. Из «Краткосрочных обязательств» вычитается сумма дебетового сальдо по счету 83 «Доходы будущих периодов» (курсовые разницы). По международным стандартам значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от единицы до двух, то есть оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности меньше единицы означает, что сумма ликвидных активов организации меньше срочной к погашению задолженности. Такие органнгации являются неплатежеспособным. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два, в три раза, считается нежелательным явлением, н свидетельствует о нерациональной структуре капитала
Риск снижения финансовой устойчивости организации оценивается соотношением собственного и заемного капитала как источников формирования активов организации Коэффициент автономии характеризует способность организации формировать запасы и затраты за счет собственных средств, показывает как распределяется риск между собственниками организации и их кредиторами.
Коэффициент автономии (kj показывает, какая доля в источниках формирования средств организации приходится иа собственный капитал, то есть характеризует, насколько не іависимой является организация от привлечения внешних источников финансирования.
где С„ - собственный капитал организации руб.; Vb валюта баланса организации, руб.
Коэффициенты деловой активности позволяют оценить эффективность использования средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости Показатели оборачиваемости оборотных активов имеют большое значение для оценки финансового состояния организации, так как скорость оборота средств, то есть превращения нх в денежную форму, характеризует платежеспособность организации.
Оборачиваемость разных элементов оборотных активов рассчитывается в днях, исходя нз величины суточных продаж. Сумма среднедневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (90, 180, 270 или 360
дней). Средний размер оборотных активов рассчитывается как И сумм на начальную и конечную даты периода и полных значений показателей на промежуточные даты делением на число слагаемых минус единица. Оборачиваемость оборотных активов (ОА) определяется:
где (Уо - оборачиваемость оборотных активов, принятая за базу сравнения, обороты, (Уі - сравниваемая оборачиваемость оборотных активов, обороты.
Оценка рентабельности осуществляется на основе использования коэффициента рентабельности продаж (А*), который определяется как отношение прибыли от продаж к выручке от продаж:
где/?і - прибыль от продажи продукции, товаров, работ, услуг, руб.; G, - выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг, руб.
В качестве нормативных значений финансовых коэффициентов принимаются: к, > ОД; *2 > 0,8; *з > 2; > 0,7; *5> 1,02; К 2 0,15. Комплексная
оценка финансового состояния организации осуществляется следующим образом.
1) по результатам расчета коэффициентов и сравнения их с нормативными значениями каждому коэффициенту присваивается класс от 1 до 3 согласно данным, приведенным в таблице 3.1;
2) с учетом значения удельного веса коэффициента в комплексной оценке финансового состояния организации рассчитывается количество баллов по каждому показателю, на основе которого определяется класс финансового состояния организации
Таблица 3.1 - Классы финансовых коэффициентов
|